自9月24日启动反弹行情以来，A股商场从前期普涨急跌转为震憾时势，但各大指数仍有一定施展，交投情谊执续火热。其中，部分赛谈成为反弹前卫，如适度11月4日U系大作战2，北证50指数区间高涨102.87%，在A股各大指数中遥遥起初。

在行情带动下，北证50关联的指数居品区间施展十分亮眼，16只居品的区间平均涨幅达82.27%，中欧北证50成份指数A甚而已矣事迹翻倍。赢利效应知道的同期，这类居品近一个月来纷纷启动限购甚而“闭门不出”。

在受访东谈主士看来，在商场波动加重的情况下，指数基金在濒临大领域申赎时，股票仓位的波动也随之增大。限购是为了保证基金安逸运作和保护执有东谈主利益。“北证50指数大幅波动访佛居品申赎比例放大，会导致居品追踪纰缪放大。”一位关联主题基金司理说。

“北交所近期的高涨，主淌若因为‘流动性溢出’，即沪深交游所资金流向了北交所。”万家北证50成份指数基金司理杨坤对第一财经暗示，短期北证50还是到达了历史的高点，中长期来看，依然看好北交所的设立价值。

嘉实基金指数部基金司理田光远则辅导谈，短期看，北证50存在一定的投资契机，但其风险比契机更大。提议投资者投资北证50指数的时候，在关注收益的同期，更要关注其风险，实时止盈。

事迹弹性完全

据第一财经统计，适度11月4日，在9月24日以来行情中，共有226只股票的股价已矣翻倍，北证A股占据了“半壁山河”，数目有120只；主板和创业板均有朝上40只翻倍股。其中，艾融软件、艾能聚的区间涨幅分裂达到6.2倍、4.5倍。

北交所商场以黑马之姿领跑，关联主题基金当然也能从中受益。Wind数据自大，在9月24日至11月1日，区间涨幅前15位的权益基金（包括股票型和夹杂型基金，剔除偏债夹杂型居品；仅计较起初基金，下同）中，北交所主题居品占据了14席。

去掉四季度成立的新址品，北证50关联的指数居品共有16只，平均高涨82.27%。其中，反弹最快的是中欧北证50成份指数A，区间陈说已已矣翻倍，达到112.65%；博时北证50成份指数A、广发北证50成份A相似涨幅居前，分裂达到99.05%、97.01%。区间陈说最少的华安北证50成份指数A也录得66.61%的涨幅。

主动权益居品诚然略有忘形，但11只北交所主题居品的平均收益率达到62.38%，收益率最高和最低的居品分裂是景顺长城北交所精选两年定开A、泰康北交所精选两年定开A，二者之间进出朝上31个百分点。

除了北交所主题之外，聚焦金融科技、芯片、半导体和集成电路等科技成长标的，以及创业板、科创板关联指数的居品，相似在此轮行情中得益满满。如博时金融科技ETF、南边上证科创板芯片ETF、永赢半导体产业智选A等居品取得了50%以上的阶段性陈说。

至此，已有6只权益基金的年内陈说朝上50%。数据自大，适度11月1日，华安北证50成份指数A、中欧北证50成份指数A涨幅居前，年头于今的累计陈说朝上63%；主动权益居品中，欧美童模写真西部利得策略优选A、大摩数字经济A的年内施展则朝上53%。

基金密集限购U系大作战2

在赢利效应的驱动下，绩优基金也诱骗了不少投资者的温雅申购。记者精细到，近来有多只基金启动限购甚而“闭门不出”。尤其是北证50指数基金在近一个月来扎堆限购，传递出商场过热的信号。

11月4日，富国北证50成份指数暂停大额申购，单日限购金额为10万元。中欧北证50成份指数则进一方法低了限购金额，单日上限从10月17日的10万元到29日收紧至1万元。

据记者不完全统计，10月以来，便有中欧基金、广发基金、招商基金、嘉实基金等12家公司对旗下北证50指数基金进行限购，申购金额上限在1000元至10万元不等。而博时北证50成份指数则从11月1日起暂停申购。

值得精细的是，除了限购公告外，招商基金、富国基金、万家基金、嘉实基金、工银瑞信基金等公司还针对这一居品发布了领域逼迫关联情况的公告，将北证50成份指数的总领域上限逼迫在5亿份。

如招商基金称，基于投资运作与风险逼迫的需要，为更好地选藏基金份额执有东谈主的利益，招商北证50成份将自11月4日起本质基金领域逼迫有计算，该基金总领域上限为5亿份，并经受“比例阐明”的原则对本基金的总领域进行逼迫。

除了北证50指数基金除外，一些沪深300、中证500等关联指数基金也相似在近一个月鬈曲了申购金额。从最新申赎情况来看，当今有235只权益基金暂停了大额申购，27只居品的单日申购名额不朝上1万元，有些居品甚而将单日额度戒指在数百元。

那么，这些基金居品为何会将大额资金“拒之门外”？

有受访东谈主士以为，此举是为了保证基金安逸运作和保护执有东谈主利益。在商场波动加重的情况下，指数基金在濒临大领域申赎时，股票仓位的波动也随之增大。这导致基金在商场大幅高涨时可能股票仓位不及，而在商场大幅回调时股票仓位过重。

一位关联主题基金司理暗示，关于场外指数居品，申购款T+2可用，赎回款最早T+1进行卖出，使得居品由于申赎仓位在一段时刻中不能幸免地被迫普及或裁汰。

他对第一财经算了一笔账：假定某居品自己领域1亿，T日净申购1亿，该笔申购款骨子T+2才到账，会使得这只居品在T+1日全天以及T+2日的开盘技艺惟有50%的仓位，况兼直到T+2日加仓完成之后，才能已矣满仓追踪。

“转头近期行情，北证50指数可能单日就有朝上10%的涨幅，以刚才的数据例如，申购款到账况兼加仓完成之前，居品只可获取约莫一半的收益。”上述基金司理暗示，极点行情下申赎比例的放大，访佛资金骨子交游之前指数的大幅波动，会形成追踪纰缪的放大，背后的原因是场外指数居品资金交收机制的体现。

热度能否连接？

近来，北证50指数凭借单日暴涨超10%甚而20%的涨幅，成为商场关注的焦点，有部分投资者也蠢蠢欲动念念要参与关联指数基金的投资。那么，北交所主题的这一热度能否执续下去？

杨坤说，北交所近期的高涨，主淌若因为“流动性溢出”，同期，近日北交所对违纪减执的率先打击、金融街论坛关联部委的发言等，传递出更多积极地深切北交所改良信号，也进一步助推了北交所行情热度的普及。

杨坤以为，短期北证50已到达历史高点，中长期来看，依然看好北交所的设立价值，尤其是11月参加事迹真空期后，科技成长主题事迹难以证伪。

在他看来，“连年来，国度纵欲撑执中小企业专精特新发展，专精特新企业已成为我国发展新质坐褥力和推动中国式当代化的遑急力量，而北交所动作专精特新企业的蚁集地，有望获取更多战略撑执”。

田光远告诉第一财经，昔时北证50指数总共这个词板块的成交额相等低，是以昔时诚然受30%的涨跌幅戒指，但指数全体波动并不是止境高。北证50指数这轮涨幅比拟夸张，施展出极强的波动性，这背后主淌若资金行径。在他看来，短期而言，北证50存在一定的投资契机，但其风险比契机更大。

博时北证50成份指数发起式基金司理唐屹兵也以为，北证50因素股现时营收领域和市值大皆偏小，畴昔潜在成漫空间大，在经济上行期，盈利和估值弹性均较大。但同期，这亦然北证50的主要风险开端，一朝经济出现波动，因素股企业起义风险才调也相对较弱。

“北交所全体流动性是弱于主板的，情谊转向时也会濒临流动性下跌形成的股价大幅波动。因此，北证50更合适风险偏好较高，能承受股价大幅波动的投资者参与。”唐屹兵对第一财经说。

站在现时商场，中欧基金对第一财经暗示，跟着A股三季报暴露收尾，战略预期连续利好下商场相似关注行业基本面，板块间轮动有所加重。A股商场投资仍保执较高活跃度。需要精细的是，当今情谊与战略预期已走高，但高频数据仍自大经济依然濒临下行压力。

“这种割裂的兴盛解说了为何交游型资金已起初积极布局高弹性板块（科创及北交所），但右侧的价值型资金仍偏审慎。”在中欧基金看来，若基本面在短期和中期仍未能好转，那么交游型与价值型板块的分化进度或将执续加重。

曹璐

机构以为，短期北交所流动性充沛的情况下，依然具备活跃资金连接参与的基础。

“接下来的商场走势，中枢取决于成交金额即量的变化。”

本周A股三大指数全线高涨，沪指靠近3300点周涨1.17%，北证50指数大涨16.61%。个股方面，最牛股艾能聚涨幅达146.22%，东方资产遭主力资金抛售超70亿元。多图速览>>

北交所关联厚爱东谈主暗示，这次发布的“并购六条”旨在引发并购重组商场活力，撑执企业通过并购重组更好已矣资源有用设立，关联战略一体适用于北交所上市公司。

电子、计较机板块的科技标的以及北交所标的成为反弹“急前卫”U系大作战2，关联主题基金纷纷“回血”。